期货交易结算的方式,期货交易所实行哪些结算制度

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  • 期货交易所实行哪些结算制度
  • 期货的结算方式是什么?
  • 期货交易的结算体系和制度是什么?
  • 期货交易的结算交易
  • 期货有哪几种结算方式?有什么区别?
  • 期货如何结算?
  • Q1:期货交易所实行哪些结算制度

    1、交易所对会员的结算
    (1)每一交易日结束后交易所对每一会员的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。其核算结果是会员核对当日有关交易并对客户结算的依据,会员可通过会员服务系统于每交易日规定时间内获得《会员当日平仓盈亏表》、《会员当日成交合约表》、《会员当日持仓表》和《会员资金结算表》。
    (2)会员每天应及时获取交易所提供的结算结果,做好核对工作,并将之妥善保存。
    (3)会员如对结算结果有异议,应在第二天开市前三十分钟以书面形式通知交易所。如在规定时间内会员没有对结算数据提出异议,则视作会员已认可结算数据的准确性。
    (4)交易所在交易结算完成后,将会员资金的划转数据传递给有关结算银行。
    2、期货经纪公司对客户的结算
    (1)期货经纪公司对客户的结算与交易所的方法一样,即每一交易日交易结束后对每一客户的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。交易手续费一般不低于期货合约规定的交易手续费标准的3倍,交易保证金一般高于交易所收取的交易保证金比例至少3个百分点。
    (2)期货经纪公司在闭市后向客户发出交易结算单。
    (3)当每日结算后客户保证金低于期货交易所规定的交易保证金水平时,期货经纪公司按照期货经纪合同约定的方式通知客户追加保证金,客户不能按时追加保证金的,期货经纪公司应当将该客户部分或全部持仓强行平仓,直至保证金余额能够维持其剩余头寸。
    期货交易结算的组织形式
    期货结算的组织形式有两种,一种是独立于期货交易所的结算公司,如伦敦结算所(LondonClcaringHouse)同时为伦敦的三家期货交易所进行期货结算;另一种是交易所内设的结算部门,如日本、美国等国期货交易所都设有自己的结算部门(以下统称“结算机构”)。我国目前采用的是交易所内设结算机构的形式。独立的结算所与交易所内设结算机构的区别主要体现在:结算所在履约担保、控制和承担结算风险方面,独立于交易所之外,交易所内部结算机构则全部集中在交易所。独立的结算所一般由银行等金融机构以及交易所共同参股,相对于由交易所独自承担风险,风险比较分散。

    Q2:期货的结算方式是什么?

    是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算。

    Q3:期货交易的结算体系和制度是什么?

    期货市场的组织结构是由交易所、会员、客户逐级构成的,是个分层化的市场结构。只有会员才能
    进场交易,交易所必须对会员的资信负责;非会员的客户必须通过会员代理进行交易,会员是代理交易的主体,对其所代理的交易负全部责任,所以会员必须控制好所有客户的资金风险,如果因客户违约造成损失而不能履行赔偿责任时,会员必须代为履行赔偿责任并保留追偿的权利。
    与期货市场多层次组织结构相对应,结算管理体系也是分层次的。首先是交易所结算机构对会员公
    司的结算,这是第一级结算;其次是会员经纪公司对其代理的客户进行结算,称为第二级结算。最终,将逐笔交易风险分级对应到每个市场参与者身上。
    一. 期货结算概念
    一般地说,期货交易是由交易所的结算部门或独立的结算机构来进行结算的,在交易所内达成的交
    易,只有经结算机构进行处理后才算最终达成,也才能得到财务担保,因此期货结算是期货交易最基本特征之一。
    1.期货交易结算概念
    结算是指交易所结算机构或结算公司对会员和对客户的交易盈亏进行计算,计算的结果作为收取交
    易保证金或追加保证金的依据。因此结算是指对期货交易市场的各个环节进行的清算,既包括了交易所对会员的结算,同是也包含会员经纪公司对其代理客户进行的交易盈亏的计算,其计算结果将被记入客户的保证金帐户中。
    2.期货交易的结算方式
    在期货市场中,了结一笔期货交易的方式有三种:对冲平仓、实物交割和现金交割。相应地也有三
    种结算方式。
    A 对冲平仓:指期货交易最主要的了结方式,期货交易上的绝大多数合约都是通过这一方式进行了
    结的。
    结算结果:盈或亏=(卖出价-买入价)*合约张数*合约单位-手续费
    或=(买入价-卖出价)*合约张数*合约单位-手续费
    B 实物交割
    在期货交易中,虽然利用实物交割方式平仓了结的交易很少,只占合约总数的1—3%,然而正是由
    于期货交易的买卖双方可以进行实物交割,这一做法确保了期货价格真实地反映出所交易商品实际现货价格,为套期保值者参与期货交易提供了可能。因此,实物交割是非常重要的。
    结算结果:卖方将货物提单和销售发票通过交易所结算部门或结算公司交给买方,同时收取全部货
    款。
    C 现金结算
    只是很少量的期货合约到期时采取现金清算而不是实物交割。
    二.期货市场的结算体系
    1.分级、分层的结算管理体系
    A 交易所与会员的结算
    B 会员经纪公司与非会员经纪公司的结算
    C 经纪公司和其代理的客户的结算
    2.期货交易结算流程
    与结算体系相配套,期货交易的结算流程则分为交易所结算机构与会员的一级结算,会员经纪公司
    与客户(或非会员经纪公司)的二级结算。
    三.期货交易所的结算
    期货交易所的结算机构是期货市场的一个重要组成部分。
    它有二种存在方式,即独立的结算所和交易所的结算部。其主要功能是保证期货市场的正常运营和
    市场的健全性。交易所结算部是商品期货交易所的附属机构,交易所结算制度的执行机构。它负责结算所有会员单位的交易帐户,清算每日交易,收取交易保证金(履约保证金)和追加保证金,管理监督交割和报告交易数据。
    期货交易所结算部门的作用:
    A 计算期货交易的盈亏
    期货交易者的交易完成之后,所有的成交信息都汇总至交易所结算部,结算部在核对的基础上,进
    行结算,计算出每个会员的盈亏情况,并反映在会员的保证金帐户中。交易结算实行每日无负债结算制度,当天的交易结果当天清算完成。
    B 充当交易对手,担保交易履约
    交易所结算部对所有期货合约交易者起着第三方的作用,即结算部对每一个卖方会员来讲是买方,
    而对每一个买方会员来讲是卖方。对于交易所结算部本身来说,它每天的盈亏都是平衡的,这样,交易者都只与交易所结算部发生业务关系,期货交易的买卖双方不为对方负有财务责任,而只对交易所结算部负责。
    由于期货买卖双方可以不必考虑交易对手是否履约而随意买卖合约,而作为交易对手第三方的交易
    所结算机构承担了保证使每笔交易按期履约的全部责任,从而简化了结算手续,促进了交易,提高了交易效率。
    C 管理会员资金,控制市场风险
    交易所结算机构管理所有会员的基础保证金、交易保证金,以确保所有期货交易得以履行,保证期
    货市场的健全性和财务完整性。各交易所结算机构都实行严格的结算保证金和每日无负债结算制度。交易所制定了最低保证金标准,会员公司或其客户成交结算一张合约必须向交易所结算机构交纳最低保证金。同时,为了保证会员经纪公司的利益,经纪公司向其客户征收的保证金一般要高于交易所对会员收取的保证金水平。这样,有了一系列严格的制度和程序,保证了期货市场的正常运转,防止造成巨额亏空和清算的混乱。
    我国的期货市场在经历了几次大的风波事件之后,各交易所都意识到加强结算制度和管理监控力度是控制期货交易风险的关键。
    D 监管期货交易的实物交割
    交易所一般不负责实际商品交割的全过程,而只是为需要交割现货的买卖双方制定交割细则,负责
    相应的帐目往来划转,在期货交易中,所有合约都必须通过对冲或进行实物交割来平仓了结。

    Q4:期货交易的结算交易

    与钢铁电子盘对比
    一、结算价与平均价的对比
    期货交易每日以当日结算价实施当日无负债结算制度。
    当日结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价;当日无成交价格的,以上一交易日的结算价作为当日结算价。
    大宗钢铁电子交易以当日平均价实施结算。
    每天交易时段内任意一个时刻的平均价是指中心某电子交易合同(标的)在该交易日该时刻以前所有成交的加权平均价;当日无成交时,以上一交易日的平均价作为该日平均价。
    即:在一定程度上我们可以认为,期货交易中的当日结算价等同于电子交易中的平均价。
    二、交易时间的对比
    期货交易的交易时间为每周一至周五(国家法定节假日除外)上午9:00—11:30 下午1:30—3:00
    远期交易的交易时间为每周一至周五(国家法定节假日除外)上午9:15-11:30和下午13:30-15:00;其中,上午9:15-9:25 为开盘申报时间,9 :25-9:30为开盘定价时间
    挂牌电子交易的交易时间为每周一至周五(国家法定节假日除外)9:00-15:00
    三、交易模式的对比
    期货交易是指在期货合约中的标的物的数量、质量等级和交割等级及替代品升贴水标准、交割地点、交割月份等条款都被标准化的前提下,期货价格通过在交易所以公开竞价方式而产生的一种交易模式。
    大宗钢铁电子交易可分为远期交易、专场交易和挂牌电子交易。
    远期交易是指交易商在部分合同内容已经约定的情况下,买卖双方各自出价、竞买竞卖的交易。远期交易模式下签订的电子交易合同允许转让。
    专场交易是指针对特定地区或者特定商品,买卖双方签订电子交易合同的一种交易模式。
    挂牌电子交易是指在中心规定的可交易的钢铁产品范围内,交易商通过中心挂牌电子交易系统发布买、卖要约(购销合同),一旦要约被接受(成交)即签订不可撤销和不可变更的电子合同,买卖双方必须按合同条款进行实物交收的一种交易模式。
    四、每日价格最大波动限制对比
    期货交易:不超过上一交易日结算价±4%
    大宗钢铁交易:不超过上一交易日平均价±200元/吨
    五、交易保证金对比
    期货交易:合约价值的5%,期货公司在交易所的标准上增加2-3%,即8%
    大宗钢铁交易:合约价值的20%
    可见,期货交易与电子盘交易相比,由于保证金比例较低,资金的占有量较少,大大增加了资金的流动性,这就更有利于进行大规模钢材交易,也更能凸显出期货交易的杠杆作用。
    六、保证金变动对比
    期货交易:以铜、铝锌为例
    铜、铝、锌期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准
    从进入交割月前第三月的第一个交易日起,当持仓总量(X)达到下列标准时铜、铝、锌交易保证金比例
    X≤12万 5%
    12万<X≤14万 6.5%
    14万<X≤16万8%
    X>16万10%
    注:X表示某一月份合约的双边持仓总量,单位:手。
    锌期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准
    交易时间段锌交易保证金比例
    合约挂牌之日起5%
    交割月前第二月的第十个交易日起7%
    交割月前第一月的第一个交易日起10%
    交割月前第一月的第十个交易日起15%
    交割月份的第一个交易日起20%
    大宗钢铁电子交易:
    买方交易商分期付款和卖方交易商仓单担保金
    买方分期付款的付款标准及进度:
    在合同签订时,按照订货金额的20%付款;
    若发生平均价低于买方的订货价,
    交易商须在上述金额之外即时补足帐面价差;
    交收日前倒数第三个交易日结算时
    ,交易商对已签订的合同应付足全额订货款;之后合同签订时,付足全额订货款;
    中心可根据行情变化调整付款标准和进度,交易商须按中心的要求即时足额支付货款。
    卖方仓单担保金付款标准及进度:
    在合同签订时,按销货金额的20%付款;
    若发生平均价高于卖方的销售价,
    交易商须在上述金额之外即时补足帐面价差;
    交收日前倒数第三个交易日结算时
    ,交易商须用仓单置换仓单担保金,否则交易商对已签订的合同应以全额销货款作为仓单担保金,之后合同签订时,付足全额销货款作为仓单担保金;
    中心可根据时常行情变化调整担保金付款标准和进度,交易商须按中心的要求即时支付担保金。
    七、交易手续费对比
    期货交易:不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)
    大宗钢铁交易:1元/吨
    八、最小交割单位对比
    期货交易:25吨,即5手
    大宗钢铁交易:10吨,即2手
    九、转让盈亏计算对比
    期货交易:(开仓卖价-平仓买价)×转让手数×5
    或(平仓卖价-开仓买价)×转让手数×5
    大宗钢铁交易:
    买方交易商转让合同应取得的转让收入为(负数为应支付):
    (转让价-买方订货价)÷1.17 ×转让数量(吨)
    卖方交易商转让合同应取得的转让收入为(负数为应支付):
    (卖方订货价-转让价)÷1.17 ×转让数量(吨)
    电子盘转让合同时需缴纳增值税;而期货转让时,由于税含在期货价格中,所以无需再次缴纳。
    十、标准仓单的质押业务
    上海期货交易所提供标准仓单质押业务。根据上海期货交易所规定,以标准仓单作为保证金的,按该品种交割月份期货合约的当日结算价为基准价核算其市值,作为保证金的金额不高于标准仓单市值的80%。
    大宗钢铁交易中心暂无仓单质押业务服务。
    十一、市场参与群体的对比
    期货市场:自然人投资者、企业法人投资者等
    大宗钢铁中心:只允许企业法人
    十二、期货转现货业务
    期货交易所提供期货转现货业务(以下简称期转现)。期转现是指持有方向相反的同一月份合约的会员(投资者)协商一致并向交易所提出申请,获得交易所批准后,分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓,同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单的交换行为。其优点是:节约交割费用;提高资金利用率;利于套期保值锁定风险。
    大宗钢铁交易中心暂无期转现业务服务。
    总之,期货市场交易的是期货合约,投资者在合约到期日既可以进行实物交割,也可以采用平仓的方式对冲掉原来的交易,增强了资金的流动性;更重要的是,期货交易实行保证金制度和当日无负债制度,其违约和被迫履约风险远低于电子盘交易。 1.保持对于看好品种的中线持仓。
    2.对上述品种的轻量级日内惯性操作,一般连跌两波后做多,冲一波平仓;或连升两波做空,跌一波平仓。当出现意外情况如出现单边行情,或者止损, 或者换月反向开仓,并根据实际情况进行远近的选择及多空配比。
    3.对于可能转势的品种如天胶,先选择顺势开仓,在获利情况下可当日平仓,如未获利,则在收盘前换月锁仓。
    4.对于新进入视野的品种如玉米,先小规模做多,一旦有方向感则立即增仓。
    5.做短的品种最好选择隔月价差较大的品种,以便在不利情况发生时换月锁仓。
    6.在技术上重视通道对于该品种的牵引作用及通道有效性及有效期问题。
    7.不论当日交易顺利与否, 在收盘前尽量将保证金控制在2/3以下。如有对冲头寸,则剔除对冲因素的保证金应控制在1/2至2/3之间。
    8.不能只关注一类品种, 这样可能会失去全局感。
    9.不论出现什么情况,都必须以最快的速度适应价格及方向的改变,绝不吊死在一棵树上。
    10.一般来说,不主观判定短线上涨和下跌目标,顺势而为,但不排斥对中期的价格认识。
    11.适当运用K线组合的知识,但不作为唯一的操作依据。
    12.远离无趋势品种,尤其是与工业及新能源产业无关的品种。
    13.对于方向明确的商品,敢于立即介入。
    14.风险与收益并存,要获利就必须敢于冒险,前提是在操作前尽可能多地了解介入品种的基本面及技术特征。
    15.短线交易可结合多周期共振确定买卖方向。例如:当15分钟图均线多头排列,日线图均线多头排线,此时短线做多,然后持仓不动,当15分钟图均线空头排列时,平盘止盈。 1.在交易执行前未制定周详的交易计划
    如果在实施交易之前没有制定周密详细的行动计划,那么交易者对于应该在何时何地退出交易、这笔交易可以亏损多少或盈利多少等事项就没有明确具体的认识。这样的交易玩的就是心跳,只能跟着感觉走,这常常导致彻底的失败。一位良师益友曾经给过我如下的投资箴言:“傻子都知道如何进入市场,但只有真正的智者才知道如何退出市场。”
    2.交易品种选择或资金管理不当
    想在期货市场想取得成功并不需要巨额投入。几个月的大幅波动促使主要的期货交易所纷纷提高了交易保证金,而迷你期货合约凭借其较低的保证金要求,近年来已成为最受小型和大型交易者欢迎的合约之一。数据显示,资金账户低于5000美元的交易者从事期货交易取得成功的可能性较大,反而是账户资金超过5万美元的客户群,极为容易在铤而走险的交易中一败涂地。成功交易的原因部分可以归结为适当的资金管理,而不是集中所有筹码冒险的高危”全垒”交易。
    3.期望太高,操之过急
    交易者如果在起步阶段就期望能够脱离基础工作而靠几笔非常成功的交易一飞冲天的话,通常残酷的现实会将他们的愿望击得粉碎。就如同医生、律师或者公司老板一样,没有经过长年累月锻炼的交易不可能成为成功的交易员。在所有的研究领域中,成功都需要你不断地努力工作,并拥有过人的毅力和天赋,期货交易也不例外。从事期货投资绝非易事,所谓期货交易是一夜暴富的捷径,那只是别有用心的人编织出来的美丽谎言罢了。在成为梦想中的成功全职交易员之前,你首先应该努力成为一名成功的兼职交易者。
    4.未采取止损措施
    在期货交易中启用止损措施,能够确保投资者在某笔特定的交易中清楚地控制资金的风险额度,并确认交易的亏损状况。保护性止损是个很好的交易工具,但它也不是完美无缺的。价格波动幅度限制可能正好超过保护性止损点位。大宗商品市场的大幅波动凸显使用保护性止损措施的重要性,价格波动是所有期货交易者必须面对和考虑的事实,所有投资者都必须明白,并非每一次的保护性止损行动都是正确的,应当视情况相应地在相反方向也进行计划。记住,在期货交易中有没有完美的方法。
    5.缺乏耐心和原则
    失败的交易往往具有相同的特点,而耐心和原则对于成功交易的重要性,几乎已经成为期货交易中的老生常谈。典型的趋势交易者会按照趋势来交易,并耐心观察市场看行情是否会继续,他们往往不出意外地迎来了数额巨大的盈利。不要为交易而交易或为寻求变化而交易——耐心等待绝佳交易机会的到来,然后谨慎行动并抓住机会盈利——市场就是市场,没有人能代替市场或强迫市场。
    6.逆势而动或企图极点杀入
    人类天性喜欢低买高卖或高卖低买。 不幸的是,期货市场证明,这根本算不上一种盈利手段。企图寻找顶部和底部的投资者往往会逆势而动,使高买低卖行为成为了一种害人的习惯。在2010年贵金属市场的反弹中,黄金期货和白银期货价格创出了30年来的历史新高,这是在市场遭遇了价格平流层的情况下仍保持不断向上的良好明证。自以为稳拿顶部的投资者在2010年的贵金属市场遭遇了前所未有的滑铁卢。
    7.执迷不悟,对抗市场
    大多数成功的交易者不会在亏损的头寸上滞留太长时间或花费太多资金。他们会设置一个较为严格的保护性止损位,一旦触及该点位,他们将立即割肉(这时损失通常是很小的),然后将资金转移到另外一笔可能获利的交易上。在亏损的头寸上滞留较长时间,寄希望于瞬间扭亏为盈的投资者往往注定会失败。通常人们喜欢将收益或成本平均化,就在价格下降时增仓(多头时)。市场经验证明,这是一个坏主意,是非常危险的。
    8.交易频度过高
    在同一时间进行多项交易也是一个错误,尤其是如果存在大规模损失的话。如果交易损失越积越多,那么就到了清仓的时候了,即使你认为做其他新的交易可以弥补前期交易造成的损失。成为一名成功的期货交易者,需要集中精神并保持敏感。在同一时间做过多的事情绝对是错误的。
    9.不怪自己怪别人
    当你做了一个亏损交易或落得连败,别责怪你的经纪人或其他人,你是决定自己交易成功或失败的那个人。如果你觉得你无法严格控制自己的交易,那么不妨找找产生这种感觉的原因。你应该立即改变,严格控制自己交易的命运。
    10.对市场分析不全面——无论是技术面还是基本面
    你可以通过日线图对短期市场趋势进行了解,但同一市场长期的——周线及月线图却能提供完全不同的观察角度。计划交易时,我们需要很谨慎地从长期趋势图中获取更为全面的视角。从基本面来看,观察长期趋势也能保证你对市场中发生的事情有较为全面的了解。不了解和追踪市场中关键性的基础知识和信息会导致投资者成为井底之蛙,一叶障目、不见泰山。 客户期货开户必须具备的条件
    1.符合国家法律法规和政策规定的入市交易资格(必须为中华人民共和国国籍,港澳台同胞暂时无法交易国内期货);
    2.有从事交易必需的资金或资产(交易股指期货最低入市资金五十万,如交易商品期货则最低开户资金一万);
    3.开户人和交易执行人须年满18岁且具有完全民事行为能力。
    客户期货开户须提供的证件或资料
    1.自然人开户(普通投资者):本人身份证原件以及银行卡;开户人本人必须现场开户。
    2.法人开户(机构投资者):开户单位的《企业营业执照》副本,法定代表人、指令下达人、资金调拨人的身份证以及《税务登记证》。 1.资本雄厚、信誉好。
    2.通讯联络工具迅捷、先进、服务质量好。
    3.能主动向客户提供各种详尽的市场信息。
    4.主动向客户介绍有利的交易机会,有一定的专家团队在线指导,有良好的商业形象和背景。
    5.收取合理的履约保证金。
    6.规定合理、透明的交易佣金。
    7.能为客户提供理想的经纪人和高端的服务。

    Q5:期货有哪几种结算方式?有什么区别?

    在期货市场中,了结一笔期货交易的方式有三种:对冲平仓、实物交割和现金交割。相应地也有三种结算方式。
    1、对冲平仓。
    对冲平仓是指期货交易最主要的了结方式,期货交易上的绝大多数合约都是通过这一方式进行了结的。结算结果:盈或亏=(卖出价-买入价)*合约张数*合约单位-手续费或=(买入价-卖出价)*合约张数*合约单位-手续费
    2、实物交割。
    在期货交易中,虽然利用实物交割方式平仓了结的交易很少,只占合约总数的1—3%,然而正是由于期货交易的买卖双方可以进行实物交割,这一做法确保了期货价格真实地反映出所交易商品实际现货价格,为套期保值者参与期货交易提供了可能。因此,实物交割是非常重要的。结算结果:卖方将货物提单和销售发票通过交易所结算部门或结算公司交给买方,同时收取全部货款。
    3、现金结算。
    只是很少量的期货合约到期时采取现金清算而不是实物交割。

    Q6:期货如何结算?

    期货交易所的结算实行保证金制度、每日无负债制度和风险准备金制度等。与期货市场的层次结构相适应,期货交易的结算也是分级、分层的。交易所只对会员结算,非会员单位和个人通过期货经纪公司会员结算。
    1、交易所对会员的结算
    (1)每一交易日结束后交易所对每一会员的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。其核算结果是会员核对当日有关交易并对客户结算的依据,会员可通过会员服务系统于每交易日规定时间内获得《会员当日平仓盈亏表》、《会员当日成交合约表》、《会员当日持仓表》和《会员资金结算表》。 (2)会员每天应及时获取交易所提供的结算结果,做好核对工作,并将之妥善保存。 (3)会员如对结算结果有异议,应在第二天开市前三十分钟以书面形式通知交易所。如在规定时间内会员没有对结算数据提出异议,则视作会员已认可结算数据的准确性。 (4)交易所在交易结算完成后,将会员资金的划转数据传递给有关结算银行。
    2、期货经纪公司对客户的结算
    (1)期货经纪公司对客户的结算与交易所的方法一样,即每一交易日交易结束后对每一客户的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。交易手续费一般不低于期货合约规定的交易手续费标准的3倍,交易保证金一般高于交易所收取的交易保证金比例至少3个百分点。 (2)期货经纪公司在闭市后向客户发出交易结算单。 (3)当每日结算后客户保证金低于期货交易所规定的交易保证金水平时,期货经纪公司按照期货经纪合同约定的方式通知客户追加保证金,客户不能按时追加保证金的,期货经纪公司应当将该客户部分或全部持仓强行平仓,直至保证金余额能够维持其剩余头寸。
    编辑本段期货交易结算的组织形式
    期货结算的组织形式有两种,一种是独立于期货交易所的结算公司,如伦敦结算所(LondonClcaringHouse)同时为伦敦的三家期货交易所进行期货结算;另一种是交易所内设的结算部门,如日本、美国等国期货交易所都设有自己的结算部门(以下统称“结算机构”)。我国目前采用的是交易所内设结算机构的形式。独立的结算所与交易所内设结算机构的区别主要体现在:结算所在履约担保、控制和承担结算风险方面,独立于交易所之外,交易所内部结算机构则全部集中在交易所。独立的结算所一般由银行等金融机构以及交易所共同参股,相对于由交易所独自承担风险,风险比较分散。
    编辑本段期货结算业务的核心内容
    期货结算业务最核心的内容是逐日盯市制度,即每日无负债制度。具体而言有以下两个方面。
    (1)计算浮动盈亏
    就是结算机构根据当日交易的结算价,计算出会员未平仓合约的浮动盈亏,确定未平仓合约应付保证金数额。浮动盈亏的计算方法是:浮动盈亏=(当天结算价-开仓价格)x持仓量x合约单位-手续费。如果是正值,则表明为多头浮动盈利或空头浮动亏损,即多头建仓后价格上涨表明多头浮动盈利,或者空头建仓后价格上涨表明空头浮动亏损。如果是负值,则表明多头浮动亏损或空头浮动盈利,即多头建仓后价格下跌,表明多头浮动亏损,或者空头建仓后价格下跌表明空头浮动盈利,如果保证金数额不足维持未平仓合约,结算机构便通知会员在第二大开市之前补足差额,即追加保证金,否则将予以强制平仓。如果浮动盈利,会员不能提出该盈利部分,除非将未平仓合约予以平仓,变浮动盈利为实际盈利。
    (2)计算实际盈亏
    平仓实现的盈亏称为实际盈亏。期货交易中绝大部分的合约是通过平仓方式了结的。 多头实际盈亏的计算方法是: 盈/亏=(平仓价-买入价)X持仓量X合约单位-手续费 空头盈亏的计算方法是: 盈/亏=(卖出价-平仓份)X待仓量X合约单位-手续费 当期货币场出现风险,某些会员因交易亏损过大,出现交易保证金不足或透支情况。结算系统处理风险的程序如下: ①通知会员追加保证金; ②如果保证金追加不到位,首先停止该会员开新仓,并对该会员未平仓合约进行强制平仓: ③如果全部平仓后该会员保证金余额不足以弥补亏损,则动用该会员在交易所的结算准备金; ④如果仍不足以弥补亏损,则转让该会员的会员资格费和席位费; ⑤如果仍不足以弥补亏损则动用交易所风险准备金,同时向该会员进行追索。
    编辑本段期货交易的结算方式
    在期货市场中,了结一笔期货交易的方式有三种:对冲平仓、实物交割和现金交割。相应地也有三种结算方式。
    1、对冲平仓
    对冲平仓是指期货交易最主要的了结方式,期货交易上的绝大多数合约都是通过这一方式进行了结的。结算结果:盈或亏=(卖出价-买入价)*合约张数*合约单位-手续费或=(买入价-卖出价)*合约张数*合约单位-手续费
    2、实物交割
    在期货交易中,虽然利用实物交割方式平仓了结的交易很少,只占合约总数的1—3%,然而正是由于期货交易的买卖双方可以进行实物交割,这一做法确保了期货价格真实地反映出所交易商品实际现货价格,为套期保值者参与期货交易提供了可能。因此,实物交割是非常重要的。结算结果:卖方将货物提单和销售发票通过交易所结算部门或结算公司交给买方,同时收取全部货款。
    3、现金结算
    只是很少量的期货合约到期时采取现金清算而不是实物交割。
    编辑本段期货结算公式与应用
    (一)结算的基准
    交易所对会员存入交易所专用结算账户的保证金实行分账管理,为每一会员设立明细帐户,按日序时登记核算每一会员出入金、盈亏、交易保证金、手续费等。 交易所实行保证金制度,保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金设最低余额,每日交易开始前,会员结算准备金余额不得低于此额度,若结算准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额,不得开新仓;若结算准备金余额小于零,则交易所将按有关规定对其强行平仓。 交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金,是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后,交易所按持仓合约价值的一定比率向双方收取交易保证金。 交易所实行每日无负债结算制度。该制度是指每日交易结束后,交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项实行净额一次划转,相应增加或减少会员的结算准备金。
    (二)结算公式
    未平仓期货合约均以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。 1、当日盈亏可以分项计算。 分项结算公式为:当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏。 (1)平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏 (2)持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏 (3)当日盈亏可以综合成为总公式 2、保证金余额的计算 结算准备金余额指当日结算准备金=上一交易日结算准备金+入金-出金+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏-手续费等
    (三)有关概念
    平仓是指期货交易者买入或卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约,了结期货交易的行为。 当日结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的,以上一交易日的结算价作为当日结算价。每个期货合约均以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。 持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。 (四)资金划转 当日盈亏在每日结算时进行划转,当日盈利划入会员结算准备金,当日亏损从会员结算准备金中扣划。当日结算时的交易保证金超过昨日结算时的交易保证金部分从会员结算准备金中扣划。当日结算时的交易保证金低于昨日结算时的交易保证金部分划入会员结算准备金。 手续费、税金等各项费用从会员的结算准备金中直接扣划。
    编辑本段期货市场的结算体系
    (一)分级、分层的结算管理体系
    1、交易所与会员的结算。 2、会员经纪公司与非会员经纪公司的结算。 3、经纪公司和其代理的客户的结算。
    (二)期货交易结算流程
    与结算体系相配套,期货交易的结算流程则分为交易所结算机构与会员的一级结算,会员经纪公司与客 户(或非会员经纪公司)的二级结算。
    编辑本段期货交易所的结算
    期货交易所的结算机构是期货市场的一个重要组成部分。它有二种存在方式,即独立的结算所和交易所的结算部。其主要功能是保证期货市场的正常运营和市场的健全性。交易所结算部是商品期货交易所的附属机构,交易所结算制度的执行机构。它负责结算所有会员单位的交易帐户,清算每日交易,收取交易保证金(履约保证金)和追加保证金,管理监督交割和报告交易数据。
    编辑本段期货交易所结算部门的作用
    1、计算期货交易的盈亏
    期货交易者的交易完成之后,所有的成交信息都汇总至交易所结算部,结算部在核对的基础上,进行结算,计算出每个会员的盈亏情况,并反映在会员的保证金帐户中。交易结算实行每日无负债结算制度,当天的交易结果当天清算完成。
    2、充当交易对手,担保交易履约
    交易所结算部对所有期货合约交易者起着第三方的作用,即结算部对每一个卖方会员来讲是买方,而对每一个买方会员来讲是卖方。对于交易所结算部本身来说,它每天的盈亏都是平衡的,这样,交易者都只与交易所结算部发生业务关系,期货交易的买卖双方不为对方负有财务责任,而只对交易所结算部负责。由于期货买卖双方可以不必考虑交易对手是否履约而随意买卖合约,而作为交易对手第三方的交易所结算机构承担了保证使每笔交易按期履约的全部责任,从而简化了结算手续,促进了交易,提高了交易效率。
    3、管理会员资金,控制市场风险
    交易所结算机构管理所有会员的基础保证金、交易保证金,以确保所有期货交易得以履行,保证期货市场的健全性和财务完整性。各交易所结算机构都实行严格的结算保证金和每日无负债结算制度。交易所制定了最低保证金标准,会员公司或其客户成交结算一张合约必须向交易所结算机构交纳最低保证金。同时,为了保证会员经纪公司的利益,经纪公司向其客户征收的保证金一般要高于交易所对会员收取的保证金水平。这样,有了一系列严格的制度和程序,保证了期货市场的正常运转,防止造成巨额亏空和清算的混乱。我国的期货市场在经历了几次大的风波事件之后,各交易所都意识到加强结算制度和管理监控力度是控制期货交易风险的关键。
    4、监管期货交易的实物交割
    交易所一般不负责实际商品交割的全过程,而只是为需要交割现货的买卖双方制定交割细则,负责相应的帐目往来划转,在期货交易中,所有合约都必须通过对冲或进行实物交割来平仓了结。

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